Trupanion, Inc. (NASDAQ : TRUP) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2023

Sep 06, 2023

Trupanion, Inc. (NASDAQ : TRUP) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2023 3 août 2023 Trupanion, Inc. ne répond pas aux attentes en matière de bénéfices. Le BPA publié est de -0,33 $ par action, les attentes étaient de 0,42 $.Opérateur: Bonne journée. Et bienvenue à l’appel aux résultats du deuxième trimestre 2023 de Trupanion. [Instructions de l'opérateur] Veuillez noter que cet événement est en cours d'enregistrement. Je voudrais maintenant céder la parole à Laura Bainbridge des relations avec les investisseurs. S'il vous plaît, allez-y.Laura Bainbridge : Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats financiers du deuxième trimestre 2023 de Trupanion. Les participants à l'appel d'aujourd'hui sont Darryl Rawlings, président-directeur général ; Margi Tooth, présidente ; et Wei Li, directeur financier par intérim. Avant de commencer, je voudrais rappeler à tous que lors de la conférence téléphonique d'aujourd'hui, nous ferons certaines déclarations prospectives concernant les opérations futures, les opportunités et les performances financières de Trupanion au sens des dispositions Safe Harbor de la Private Securities Litigation Reform Act. de 1995. Ces déclarations impliquent un degré élevé de risques et d’incertitudes connus et inconnus qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux discutés.

Pixabay/Domaine public Une discussion détaillée de ces risques et d’autres incertitudes est incluse dans notre communiqué sur les résultats, qui peut être consulté sur notre site Web des relations avec les investisseurs, ainsi que dans les rapports les plus récents de la société sur les formulaires 10-K et 8-K déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. La présentation d'aujourd'hui contient des références à des mesures financières non conformes aux PCGR que la direction utilise pour évaluer les performances de l'entreprise, y compris, sans s'y limiter, les dépenses variables, les dépenses fixes, le bénéfice d'exploitation ajusté, les coûts d'acquisition, le taux de rendement interne, l'EBITDA ajusté et les flux de trésorerie disponibles. Lorsque nous utilisons le terme bénéfice d'exploitation ou marge ajusté, il est censé faire référence à notre bénéfice d'exploitation ou marge non-GAAP avant les nouvelles dépenses d'acquisition et de développement d'animaux de compagnie. Sauf indication contraire, les marges et les dépenses seront présentées sur une base non conforme aux PCGR, ce qui exclut les charges de rémunération à base d'actions et les charges d'amortissement. Ces mesures non conformes aux PCGR complètent et ne remplacent pas les mesures de performance financière préparées conformément aux PCGR des États-Unis. Les investisseurs sont encouragés à examiner ces rapprochements de ces mesures financières non-GAAP avec les résultats GAAP les plus directement comparables, qui peuvent être trouvés dans le communiqué de presse d'aujourd'hui ou sur le site Web des relations avec les investisseurs de Trupanion sous l'onglet Bénéfices trimestriels. Enfin, je voudrais rappeler à tous que la conférence téléphonique d'aujourd'hui est également disponible via webdiffusion sur le site Web des relations avec les investisseurs de Trupanion. Un replay sera également disponible sur le site. Sur ce, je vais passer l'appel à Darryl.Darryl Rawlings : Merci, Laura. Il y a deux mois, nous avons organisé notre assemblée annuelle des actionnaires. Je vais aborder quelques-uns des faits saillants aujourd'hui et vous encourager à regarder la vidéo des faits saillants de notre assemblée annuelle disponible sur notre site Web des relations avec les investisseurs. Parmi les points saillants partagés figuraient trois priorités clés. Premièrement, l’expansion de notre marge opérationnelle ajustée, deuxièmement, le déploiement efficace des capitaux et, troisièmement, le retour à un flux de trésorerie disponible positif au quatrième trimestre de 2023. Au deuxième trimestre, nous avons constaté les premiers signes de progrès dans chacun de ces domaines. Je vais développer cela maintenant. Le bénéfice d'exploitation ajusté s'est élevé à 16,8 millions de dollars pour le trimestre. Après une longue période de compression des marges, je suis encouragé de voir les marges non seulement se stabiliser, mais augmenter séquentiellement. En supposant que le taux d’inflation vétérinaire reste conforme à nos attentes, comme au deuxième trimestre, nous prévoyons une nouvelle expansion de la marge au second semestre, à mesure que nos actions en matière de prix continuent de s’imposer. Au cours du trimestre, nous avons déployé 19 millions de dollars pour acquérir plus de 75 000 nouveaux animaux de compagnie bruts. Je suis ravi de la capacité de l'équipe à ajouter 23 % d'animaux de compagnie en plus d'une année sur l'autre, tout en déployant 6 % de dépenses d'acquisition en moins. À mon avis, il s'agit d'un bon résultat. Par animal, le coût d'acquisition d'un animal de compagnie était 24 % inférieur à celui de l'année précédente. La gestion des dépenses d'acquisition par rapport à la valeur à vie des animaux de compagnie est une compétence aiguisée de l'équipe et que nous continuerons à affiner à des niveaux extrêmement granulaires. Je développerai ce point momentanément. La combinaison de l'expansion précoce de la marge et de l'efficacité de nos dépenses d'acquisition d'animaux de compagnie a contribué à générer une amélioration séquentielle de 3,9 millions de dollars des flux de trésorerie disponibles au cours du trimestre. Des mesures supplémentaires prises au cours du trimestre pour réduire les dépenses devraient nous permettre de progresser vers notre objectif d'atteindre un flux de trésorerie disponible positif au quatrième trimestre. Dans l’ensemble, je suis encouragé par les progrès réalisés par l’équipe au cours des quatre derniers mois. Cette progression se reflète dans nos résultats, qui sont encore une fois plus en phase avec nos attentes. Nous avons encore du travail à faire, mais l’équipe se concentre sur une exécution diligente dans un environnement dynamique. À long terme, notre objectif reste d’augmenter le résultat opérationnel ajusté et de déployer des montants croissants à des taux de rendement internes élevés. Alors que nous gérons cette période de compression des marges à court terme, nous réduisons nos dépenses et allouons des capitaux aux marchés et aux zones géographiques dans lesquels nous évaluons plus précisément notre proposition de valeur. Cette approche décentralisée a généré une forte croissance des nouveaux animaux de compagnie au cours du trimestre, tout en poursuivant nos progrès vers nos objectifs d'expansion de la marge et de flux de trésorerie disponibles. Nous maintiendrons notre approche granulaire à mesure que l'entreprise se développera à partir d'un trop grand nombre de P&L, en allouant le capital aux produits, canaux et zones géographiques qui offrent les taux de rendement les plus élevés. Comprendre et gérer nos dépenses par rapport à la façon dont nous pensons que ces animaux se comporteront tout au long de leur vie avec nous sera essentiel pour ce faire. Comme nous l’avons souvent évoqué, un animal de compagnie et la valeur à vie correspondante peuvent varier considérablement en fonction des caractéristiques individuelles de cet animal. C'est avant d'introduire différents niveaux de couverture, des produits comme Furkin et PHI Direct. Notre gamme d'offres avec Chewy et Aflac et de nouveaux marchés comme l'Europe continentale. À mesure que notre mix d'activités évolue, notre objectif est de rendre compte du taux de rendement interne de notre nouveau mix d'animaux de compagnie de manière plus granulaire. Historiquement, notre calcul était basé sur une moyenne, en supposant que chaque nouvel animal de compagnie se comportait de la même manière que notre portefeuille d'affaires existant. Par exemple, nous avons supposé que les animaux de compagnie, quels que soient le produit, le canal et la zone géographique, avaient le même ARPU et le même profil de marge, ainsi qu'une rétention égale par rapport à notre portefeuille existant. Pendant de nombreuses années, en tant qu'entreprise essentiellement monosectorielle, c'était une manière appropriée et convenablement conservatrice d'en parler. Les nouveaux produits, canaux et zones géographiques devenant une part plus significative des nouvelles affaires, ces hypothèses sont devenues moins pertinentes. Ce n'est pas un concept nouveau pour nous. Rappelez-vous, j’en discute plus en détail dans la lettre aux actionnaires de cette année. J'ai en outre partagé un exemple de l'Europe continentale, où l'ARPU des nouveaux animaux de compagnie est d'environ 30 $, contre celui de notre portefeuille total d'environ 64 $. Si nous devions utiliser une simple moyenne consolidée comme nous l’avons indiqué précédemment, le retour sur investissement estimé pour l’acquisition de ces animaux de compagnie européens serait surestimé. Ce serait le cas avec nos produits les plus récents. Si nous devions supposer une rétention égale de notre livre existant. Nos produits les plus récents avec moins de couverture ont une rétention similaire à ce que nous pensons, la rétention moyenne de l'industrie est d'environ 30 mois, par rapport à Trupanion sur 70 mois. Comme vous m'avez déjà entendu le dire, moins de couverture entraîne une moindre rétention. Dans cette optique, à l’avenir, nous avons l’intention de fournir des niveaux croissants de granularité dans les rendements de nos différents produits, canaux et zones géographiques ainsi que dans les hypothèses sous-jacentes à ces rendements attendus. Margi fournira plus de détails prochainement. Avec du recul, je pense que les changements que nous avons apportés au cours des derniers mois portent leurs fruits et nous préparent bien à améliorer nos performances à l'avenir. Nous commençons à voir des signes d’expansion des marges. Nous investissons notre capital avec prudence et nous progressons vers notre objectif d'un flux de trésorerie disponible positif au quatrième trimestre. Nous constatons une bonne croissance et une bonne ampleur dans nos nouvelles initiatives et, grâce à nos efforts internationaux, nous avons considérablement élargi notre marché adressable. Plus important encore, notre approche de gestion décentralisée s'impose, l'équipe produisant des résultats plus solides et plus prévisibles. Sur ce, je cède la parole à Margi pour ajouter un contexte supplémentaire autour de nos performances trimestrielles et de l'exécution de notre plan sur 60 mois. Margi?